거래 통영시: 인도의 외환 시장 개혁

인도의 외환 시장 역사에 관한 토론.

인도의 외환 거래가 정말 좋은 속도로 성장하고 있지만 외환 시장은 아직 인도의 초기 단계라고합니다. 그럼에도 불구하고 이미 인도 외환 시장에는 몇 가지 큰 선수들이 있습니다. 우리는 인도 외환 시장에 대해 더 많이 알기 위해 인도에서 외환 시장의 역사에 대한 세부 사항을 찾아 보겠습니다.

인도의 외환 시장의 역사는 1978 년 인도 중앙 은행 (RBI)이 결정한 중요한 결정에 기인합니다. 이 결정은 은행이 외환 거래를 하루 동안 거래 할 수있게합니다. 이 단계의 결과로, вЂssquareвЂ ™ 또는 в~¬near squareвЂ ™ 위치 유지의 계약은 사업의 마지막에서만에 매일에 준수되어야했습니다. 인도의 통화 거래의 역사는 또한 이러한 경제 개혁이 시작된 초기 기간 동안 인도 통화의 가중 평균 통화 바스켓의 관점에서 RBI가 결정한 자국 통화의 환율 (인도 루피) 거래 파트너. 또한 경상 수지 거래에 상당한 제한이있었습니다.

그런 다음 90 년대 초반에도 인도 루피의 환율을 인플레이션 차별화 된 수준으로 조정하여 수출 경쟁력을 높일 수있는 두 단계의 중요한 조정을 목격 한보다 많은 경제 개혁이 도입되었습니다 유지되어야한다. 루피의 통일 환율이 예고 된 이러한 경제 개혁으로 외환 시장의 수요와 공급 원칙에 기반한 인도 외환 시장 역사에서 루피의 환율 결정 체제는 새로운 시장 시대의 시작을 알렸다.

인도의 Forex 역사에서 또 다른 랜드 마크는 1994 년에 외환 통화 전문가 그룹위원회를 임명하면서 나왔습니다. 이위원회는 외환 시장을 자세히 연구하여 단계적으로 외환 시장을 개발하고 심화 및 확대 할 수 있도록했습니다. 인도. 이 운동의 결과로 은행은 외환 시장 개발 및 자유화와 관련하여 시장 운영의 많은 부분에서 상당한 자유를 누릴 수있었습니다. 거래 제한을 해결하는 기간에 은행에 부여 된 자유는 자산을 책임있게 관리 할 목적으로 파생 상품을 사용할 수있는 자유를 부여하면서 지정된 한도까지 해외 시장에 자금을 차용하고 투자 할 수있었습니다.

회사는 이전 매출액에 근거한 포워드 커버리지의 유연성을 부여 받았으며 국제 통화 시장에서 금리 및 통화 스왑과 같은 금융 상품을 사용할 수있는 자유가 주어졌습니다. 인도의 외환 역사의 또 다른 특징은 외국에서 일하는 많은 인도인들이 인도에서 많은 외환 거래를했다는 것입니다. 그러나, 일반 남자는 외환 거래에별로 관심이 없었다. 상황은 지금 변화하고 있으며 점점 더 많은 사람들이 외환 거래에 관심을 나타내고 환율 위험을 헤지하기 위해 눈을 돌리고 있습니다.

NSE로 널리 알려진 인도 증권 거래소 (National Stock Exchange)는 인도에서 forex 통화 선물 거래를 시작한 인도 외환 역사상 최초의 공인 된 교환 기관이었습니다. 이러한 통화 선물은 해외 외환 거래보다 특히 비교적 작은 거래자 및 개인 투자자에게 유리합니다. 또 다른 중요한 포인트는 인도의 외환 시장 역사에 대해 논의하기 전에 인도 중앙 정부가 외환 거래를 통제 할 수있는 능력을 가지고 있으며 따라서 인도의 외환 거래가 정부 당국에 의해 관리된다는 사실을 아는 것이 중요합니다.

인도의 환율 제도 : 목표와 개혁.

인도의 환율 제도에 대해 알아 보려면이 기사를 읽으십시오 : 목표와 개혁!

환율 제도는 당국이 다른 통화 및 외환 시장과 관련하여 통화를 관리하는 방식입니다. 고정적이고 자유롭게 변동하는 교환 체제의 두 가지 한계 사이에는 몇 가지 다른 유형의 체제가있을 수있다. 그들의 운영 목표에서 그것은 영향력과 영향의 일반적인 요인에 따라 둘 다 국가의 통화 정책과 밀접한 관련이 있습니다.

환율 체제는 세계 무역과 금융 흐름에 큰 영향을 미친다. 그러한 거래의 규모와 성장 속도에 따라 환율 체제는 국가 경제 정책 틀의 핵심 요소가됩니다.

그림 21.2에서, 왼쪽의 A 지점에서 오른쪽의 B 지점으로 이동함에 따라 국내 통화 당국의 개입 빈도와 국제 준비금의 요구 수준이 낮아지는 경향이있다.

순수한 고정 환율 제도 (A 지점) 하에서 당국은 개입하여 다른 나라의 통화 즉 미국 달러가 일정한 환율로 유지되는 국내 통화의 가치를 조정합니다. 자유 변동 환율 제도 하에서 당국은 외환 시장에 개입하지 않으며 국제 준비금이 최소한으로 필요합니다.

인도의 환율 시스템 :

IMF가 처음 시작했을 때 인도는 원래 회원국이었다. 인도는 브레튼 우즈의 환율 결정 시스템을 채택 할 의무가있다. 이 시스템은 고정 된 환율 시스템의 액면 시스템으로 알려져 있습니다. 이 시스템 하에서 IMF의 각 회원국은 금 또는 미화로 통화 가치를 정의하고 통화의 시장 가치를 정의 된 (파) 가치의 ± 퍼센트 이내로 유지 (또는 고정)해야합니다 .

결과적으로, 루피는 파운드 화로 4 년간 파운드 화되었으며 이후 14 통화의 바구니에 연결되었다가 나중에는 인도의 주요 교역 상대국의 5 개 통화로 축소되었습니다.

이 시스템은 1980 년대까지 계속되었다. 를 통해 환율은 변동 폭을 넓히고 경쟁력을 유지하기 위해 겸손하게 하락했다. 그러나 1991 년 대외 지불 위기에 직면하여 환율 조정의 필요성이 대두되었습니다.

전체 거시 경제 안정화 계획의 일환으로 루피 환율은 1991 년 7 월 달러 기준으로 18 % 가량 2 단계로 평가 절하되었다. 이로써 인도는 환율 관리의 새로운 단계에 진입했다. .

환율 관리의 목표 :

인도의 환율 정책의 주요 목표는 경제 펀더멘털이 루피의 외부 가치에 진정으로 반영되도록하는 것입니다.

이 주요한 목표에 따라, 교환 정책의 수행은 다음에 의해 인도됩니다 :

나는. 시장 환율의 수정이 질서 정연하게 이루어 지도록하기 위해 환율의 변동성을 줄입니다.

ii. 적절한 수준의 외환 보유를 유지하도록 돕는다.

iii. 투기 활동에 의한 불안정화의 출현을 방지한다. 과.

iv. 건전한 외환 시장 개발을 지원하기 위해 시장 제약을 제거하는 데 도움을줍니다.

환율 개혁 :

1991 년 7 월에 루피가 누적 절하 비율이 약 20 %로 2 단계 누적되어 점차적으로 환율 개혁이 진행되었다. 이어서 1992 년에 자유화 환율 관리 시스템 (LERMS)이 도입되었는데 나중에 통합 교환 1991 년 7 월과 1993 년 3 월 사이에 루피가 명목 기준으로 약 35 %, 실질 기준으로 25 %의 효과적인 평가 절하가 이루어졌다.

현재 정권의 특징 :

인도의 현행 환율 체제의 주요 특징은 다음과 같이 간략하게 언급 할 수있다.

나는. 교환 비율은 시장에서 결정됩니다.

ii. 자유롭게 변동 환율제는 교환 통제 체제 내에서 계속 운영된다.

iii. 현재 영수증은 은행 시스템에 양도되고 (즉, 예금 됨), 이는 외환 수요를 충족시킵니다.

iv. RBI는 루피의 변동성과 날카로운 감가 상각을 조정하기 위해 시장에 개입 할 수 있습니다. 그것은 교환 율로 거래에 영향을 미치며, 이는 시장 지배력의 5 %의 마진 내에서 변경 될 수 있습니다.

v. 미화는 RBI 거래의 주요 통화입니다.

vi. RBI는 또한 봄베이 (Bombay)의 12 개 정오에 선정 된 은행의 견적에 근거한 참조 금리 (Reference Rate)를 발표합니다. Reference Rate은 SDR 거래 및 Asia Clearing Union을 통한 거래에 적용됩니다.

간단히 말해서, 인도 루피는 이전 버전의 유동화 채권 (floating float)의 변동 환율 체제로 성숙 해 왔습니다.

당좌 계정의 전환 가능성 :

현행 환율 제도는 1994 년 8 월 20 일 발효 된 당좌 차월 전환세를 수반했다. 따라서 서비스, 교육, 기초 여행, 선물 송금, 기부 및 Exchange Earners & # 8217; 외환 계정 (EEFCA)이 완화되었습니다.

1997 년에 발표 된 추가 조치에서 RBI는 다양한 유형의 타당성 조사, 법률 서비스, 우편 수입 및 설계 및 도면 구매에 관한 현행 규정을 자유화했다. 이것으로 인도는 IMF 제 8 조 상태라는 지위를 획득했다.

인도는 제 8 조의 지위를 획득함으로써 국제 투자자 사회에 자신감을 심어 외국 자본의 유입을 촉진 할 수있는 입장에 도달했다. 또한 인도는 심각한 외환 위기가 있더라도 당좌 계좌 지급 (예 :이자)의 자유로운 유출을 허용하기 위해 노력하고 있습니다.

상기에도 불구하고 정부는 경상 수지에 대한 많은 통제를 여전히 보유하고 있습니다.

그 중에서도 특히 다음과 같은 것을 언급 할 수있다.

나는. 6 개월 이내에 수출 송환.

ii. 해외 서비스 구매에 소비 된 금액의 상한;

iii. 루피 부채에 대한 본국 송환에 대한 제한;

iv. 일부 소비재 산업에서의 FDI 배당 균형;

v. NRI 예금에 대한이자 송환 제한.

vi. 루피는 공식적으로 국제 지불 수단으로 사용할 수 없습니다. 인도 은행은 NRI 또는 비거주자 은행에 양방향 견적을 제공 할 수 없습니다.

이러한 통제를 통해 정부는 외환의 흐름과 루피의 환율을 크게 바꿀 수 있습니다. 또한 RBI는 시장에서 외환을 직접 구매하고 판매함으로써 환율에 영향을 미칠 수 있습니다.

자본 계정의 전환 가능성 :

지난 10 년 동안의 경험을 바탕으로 자본 계정 자유화의 범위와시기는 은행 시스템 강화, 재정 건전화, 시장 개발 및 통합, 무역 자유화 등과 같은 다른 개혁과 연계되어있다. 변화하는 국내외 경제 환경과 함께

따라서 자본 흐름의 출처와 유형에 계층 구조가 설정된다. 우선 유출과 관련된 유입을 자유화하는 것이었지만, 유입과 관련된 모든 유출은 완전히 해방되었습니다. 유입 유형 중 FDI는 안정성 측면에서 선호되는 반면, 단기 대외 부채는 피할 수있다. 기업, 개인 및 은행간에 차별화가 이루어집니다.

유출의 경우, 자유화 계층 구조는 기업이 가장 많았고 금융 중개자와 개인이 뒤를이었다. 기업의 해외 투자 및 인수를위한 제한 조치가 완화되어 글로벌 영업 환경이 강화되었습니다. 은행과 금융 중개 기관은 자산이 상대적으로 유동성이없고 부채가 요구되기 때문에보다 큰 변동성의 원천으로 간주됩니다.

따라서 그들은 자기 실현 적 위기감에 취약하여 전염 효과로 이어집니다. 이를 고려할 때, 이 부문의 유출에 대한 자유화는 금융 부문 개혁과 관련되어있다. 개인의 경우, 거주자는 비 거주자와 다르게 대우되며, 비거주 인디언은 거주자와 비거주자 사이의 명확한 중간 상태를 부여받습니다.

RBI의 개입 :

1993 년에 도입 된 현행 환율 체제는 실질 실효 환율 (REER)을 안정적으로 유지할 목적으로 외환 시장에 적극적으로 개입했다.

RBI는 이와 관련하여 두 가지 유형의 개입을 사용합니다.

나는. 직접 개입 :

현장 및 전방 시장에서 국제 통화 (즉, 미국 달러 및 유로)로 구매 및 판매를 의미합니다.

ii. 간접 개입 :

이는 외환의 수요와 공급 간의 일시적인 불일치를 완화하기 위해 준비금 요건과 이자율 유연성의 사용을 가리킨다.

RBI의 개입은 중앙 은행이 통화 변동을 허용해야하는 환율 범위가 있어야하는지 여부에 대한 질문을 제기했다. Tarapore Committee는 Capital Account Convertibility 보고서에서 중앙 은행의 환율 정책의 투명성을 제안하면서 통화가 움직일 수있는 범위의 밴드를 추천했습니다.

대조적으로, RBI는 환율 정책에 그러한 엄격함이있을 수 없다고 말했기 때문에 은행은 재량에 따라 개입 할 권리가 있어야한다. 그러한 개입은 루피가 완전하게 전환 될 때까지 필요하다고 여겨진다.

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Saturday 3 February 2018

인도의 외환 시장 개혁

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